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　　电动车再出行业提振政策，18日国务院常务会议讨论通过《节能与新能源汽车产业发展规划（2012- 2020年）》，与以往不同的是，此次提出，当前工作重点除电动汽车产业化外，还要推广普及非插电式混合动力汽车和节能内燃机汽车。这意味着“纯电驱动”为主要技术路线，但2015年前仍以混合动力汽车产业化为基础目标。相对于纯电动车产业链的公司，混合动力产业链的公司对电机的需求是确定的，因此电机类公司也将受益较大，而锂电池类公司还难以看到业绩改善的预期。经历2009年和2010年的炒作，多数新能源汽车相关个股股价已经翻了1倍或几倍，目前基本跌回了2009年下半年启动时的价位。从昨天的市场反应来看，电机类公司中两只个股涨停，部分整车类公司有一定涨幅，电池类公司整体反应低迷。

　　混合动力汽车是亮点

　　此次会议指出，加快培育和发展节能与新能源汽车产业，要以纯电驱动为汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车。争取到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量达到50万辆，到2020年超过500万辆；2015年当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至每百公里6.9升，到2020年降至5.0升；新能源汽车、动力电池及关键零部件技术整体上达到国际先进水平。

　　早在2009年，国务院办公厅就颁布了《汽车产业调整和振兴规划》，提出未来3年新能源车形成50万辆产能，占乘用车销量的5%；推动新能源车及关键零部件产业化，形成10亿安时动力电池产能。如此推算，2011年新能源车的销量应是68万辆，而工信部公布的2011年节能与新能源汽车销量共1 .3万辆，占当年新车销量不到千分之一。要完成2015年纯电动和插电式混合动力汽车累计产销50万辆目标，显然压力还很大。

　　招商证券（600999）研究员汪刘胜认为，此次提出发展混合动力汽车，表明在新能源汽车前期发展不达规划情况下，政府部门采取更为务实态度，开始扶持技术更为成熟、已获得市场认可的混合动力技术。若要完成2015年目标，除发展纯电动和插电式混动以外，国家必须大力推广普及普通混合动力汽车。

　　近期多名专家也在不同的场合提出，新能源汽车发展不能绕过混合动力。而电动车个股龙头比亚迪（002594）昨日突然暴跌，与国家的此次政策调整有一定关系。

　　驱动电机表现最为强势

　　从题材来说，新能源汽车板块经历2009年、2010年和2011年的炒作，多数个股涨幅超过100%，部分个股涨幅超过300%，但事实上，无论是从行业规模和上市公司业绩来看，均停留在预期阶段。而此次的政策相对务实，一旦能达到预定目标，对上市公司的业绩就能产生根本性的影响。

　　如果从新能源汽车产业链各个环节来划分的话，大体可分为电池、电机、充电桩、整车等四大类，其中电池类又可细分为电池正负极材料、隔膜、碳酸锂、电解液等子产业链。

　　从昨日市场的表现来看，驱动电机类公司最为强势。驱动电机及控制系统是新能源汽车的三大核心部件之一，是新能源汽车车辆行驶中的主要执行结构，其驱动特性决定了汽车行驶的主要性能指标。在纯电动车和燃料电池汽车上，驱动电机是唯一的驱动部件；在油电混合动力汽车上，驱动电机是实现各种工作模式的关键，直接影响油耗指标、排放指标、动力性、经济性和稳定性。驱动电机及控制系统主要由电动机、功率转换器、控制器、各种检测传感器以及电源等部分构成。

　　华泰联合分析师王海生从市场容量的大小维度，将整个产业链排序为：电池<；电机>；正极材料<；隔膜>；电解液，从盈利能力维度排序为：隔膜<；六氟磷酸锂>；碳酸锂<；电解液>；电机<；电解液>；负极。

　　对于电池类公司，他表示，目前我国电池相关标准还在酝酿，目前难言行业未来格局，有三个因素决定着企业未来能否胜出：电池生产工艺；资金；技术。从目前各厂在技术、生产工艺控制和资金方面的情况看，有望成为龙头的动力电池A股上市公司主要是比亚迪。

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　　强势个股方正电机（002196）、信质电机（002664）一马当先

　　汽车用电机业务占比较大的A股上市公司主要3家，昨日方正电机和信质电机涨停。

　　方正电机2011年公司实现净利润约4000万元，同比大幅增长约76%，每股收益0.35元。不过公司业绩的大幅增长主要是报告期内主营产品高速电脑自动平缝机的销售情况较好。目前方正电机新能源汽车驱动电机的主要客户是万向集团，不过万向集团对新能源汽车驱动电机的采购被推后，因此今年会否重启对今年的业绩影响重大。

　　信质电机是国内电机零部件制造行业重点骨干企业和国内最大汽车发电机定子制造商，公司拟进入汽车V V T、永磁电机等高科技领域，并已与吉利汽车、海马汽车（000572）等企业签订合作协议。2012年一季报披露，预计2012年1-6月净利润同比增长10%-40%，业绩变动的原因说明：公司主营业务稳定增长，内部管理不断加强，从而使公司业绩较上年同期有所增加。该公司上市后连续下跌，从首日收盘价最低跌幅超过20%，昨日涨停，以19.03元报收。

　　大洋电机（002249）在新能源汽车电机领域处领先地位，新能源汽车电机业务有望成为增长亮点，2011年新能源汽车电机收入达6000万，较2010年的约3000万翻倍增长。不过，其2011年新能源汽车规划和推广低于预期，2011年7月，该公司以2 1 . 6 4元/股公开增发募资105931 .9116万元，不过今年以来其股价一直在17元以下徘徊。该公司2011年年报显示，募集资金方面，年度直接投入募集资金项目5，674 .82万元，补充流动资金转出19，927 .10万元，前次募集资金专户余额为10，807 .69万元（含利息收入）。增发募集资金方面，年度直接投入募集资金项目714.32万元，公司增发募集资金专户余额（含利息收入）为101，422 .40万元。一方面，公司并不缺钱却又增发，另一方面，公司现有的募集资金使用比例并不大，2010年就提出预案的增发项目迟迟未有新的进展，是不是因为近年来新能源产业发展缓慢，公司方面有意放慢此方面的募投项目进展？这恐怕也是昨日其股价表现低迷的原因之一。

　　弱势板块整车和电池股疲弱以对

　　昨日的新能源电池和整车类个股表现较为低迷。

　　新能源整车类公司较多，不过，2012年2月24日工业和信息化部装备工业司发布了《2012年度党政机关公务用车选用车型目录（征求意见稿）》，其中涉及5款新能源汽车车型，厂家分别为：安徽江淮汽车（600418）股份有限公司（纯电动）、比亚迪汽车有限公司（插电式混合动力）、奇瑞汽车股份有限公司（纯电动）、重庆长安汽车（000625）股份有限公司（纯电动）、湖南江南汽车制造有限公司（纯电动）。从业界的普遍观点来看，整车类公司自身的技术瓶颈还是最大的制约，昨日该板块中相关个股纷纷冲高回落，中期来看，技术革新才会对股价产生积极影响。

　　目前A股中新能源电池类公司有较好竞争力的有比亚迪、中信国安（000839）、成飞集成（002190）、天齐锂业（002466）、杉杉股份（600884）、大族激光（002008），其中比亚迪竞争力较强。2011年年报显示，比亚迪二次充电电池业务实现收入49.52亿元，同比略有下跌1.04%.毛利率为10.11%，同比减少9.73个百分点，出现了大幅下滑，拖累了公司总的毛利率。不过，其镍电池产量全球第一，锂电池产量国内第一，锂离子电池和镍电池市场在全球有领导地位，目前准备加大磷酸铁锂电池于电动汽车、储能电站等领域的应用。2011年，磷酸铁锂电池已大规模应用于集团的电动汽车及储能电站，充分展现了磷酸铁锂电池的商用可靠性。

　　另外，其亮点在于新能源汽车业务，2011年与长沙市政府签订了1000辆新能源电动大巴意向协议书；深圳市政府计划2012年在深圳市投放2000辆新能源电动大巴以及700辆纯电动出租车。

　　昨日，比亚迪股价大跌8.17%，换手率高达25%，显示有资金恐慌出逃。此前，其股价一直坚挺，这与其此前被赋予了纯电动车概念有关，而此次新能源汽车的规划强化了混合动力汽车，超出了这部分资金的预期。